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产品线 2026H1收入（元） 同比增减 毛利率 毛利率同比增减 2025年收入（元） 2025年同比 2025年毛利率 病房智能通讯交互系统98,389,599.34+22.18%38.51%+1.23个百分点198,294,389.49+20.28%34.58%（-4.52个百分点）门诊服务交互系统16,908,064.20+83.06%39.29%-5.04个百分点29,356,313.15-2.62%35.22%（+1.66个百分点）
结构变化有两层信息。其一，主力病房业务收入增速稳定在20%以上，且毛利率在2025年全年下滑4.52个百分点后，于2026年上半年同比回升1.23个百分点，成本端人工成本同比-32.51%（管理层归因于效率提升），与2025年报"产品市场价格仍呈下降趋势、毛利率继续下降"的表述形成明显反差。其二，门诊业务是2026年上半年的边际增长引擎，收入+83.06%远超公司整体增速，但营业成本+99.63%高于收入增速，毛利率同比下降5.04个百分点，放量伴随明显的价格或结构让渡。按客户行业口径，医院智能通讯交互系统整体毛利率39.69%，同比微降0.93个百分点，低于2025年全年36.01%的降幅（-2.88个百分点）——综合毛利率的下行斜率已经明显放缓。
分地区看，2026年半年报国内收入118,379,355.00元、同比+21.61%；年报口径下2025年海外收入11,870,047.02元、同比+77.11%（占比4.67%），管理层在两年报告中均以"产品已在海外60余个国家少量安装"概括海外进展，海外业务仍处于渠道培育期。
市场地位表述保持稳定：公司在复旦版《2023年度中国医院综合排行榜》中服务80家百强医院、累计服务约510万张病床、定位"国内病房智能通讯交互领域龙头企业"。场景扩张方向上，半年报在病房、门诊之外增加了对智慧手术室（手术室行为管理+数字化手术室）、养老智能通讯交互系统的叙述，并将鸿蒙智慧病房表述为"从"交互式智慧病房"向"全面信创生态"的战略跨越"。
指标 2026年6月末 2025年末 2024年末 已授权专利160余项150余项—软件著作权250余项240余项—研发投入（当年口径）16,111,014.75元（H1，+4.27%）32,196,895.90元（-21.90%）41,223,158.59元（+18.92%占营收比例口径不同）研发投入占营收比例—12.67%18.92%研发人员数量—128人（-21.47%，占比24.47%）163人（占比26.99%）
研发投入的同比变化值得关注：2025年全年研发投入压降21.90%、研发人员净减35人，是当年减亏的重要来源；2026年上半年研发投入恢复正增长，显示费用压缩周期结束。2026年上半年末专利与软著数量较2025年末各增加约10项，增量节奏平稳。
标准化参与的层级在提升：2025年年报披露公司主导智慧床旁交互系统团体标准并参编《行业鸿蒙终端发展蓝皮书2025》；2026年半年报披露公司作为参编单位参与《智慧病区通用功能指南》（T/CAME 81-2026）编制，并新增"第十四届中国医院建设十佳智慧医院供应商"（2026年4月）、"山东省2026年度创新型中小企业"（2026年6月）两项资质。核心竞争力分析框架（研发、技术与产品、全产业链、客户与品牌、销售与服务五方面）与2025年年报完全一致，新增将mangoRTC音视频通讯平台技术列入核心技术清单。
指标 2026H1 2025H1 同比 2025年 2024年 营业收入（万元）12,190.0810,250.19+18.93%25,407.5721,791.00归母净利润（万元）-718.05-472.06-52.11%-1,479.01-2,648.61扣非净利润（万元）-992.66-676.50-46.73%-1,968.50-3,353.67扣除股份支付影响后净利润（万元）-372.10-583.23+36.20%-1,190.85-2,395.19经营现金流净额（万元）-1,963.32-646.34-203.76%-2,338.31-5,033.48加权平均净资产收益率-0.66%-0.43%—-1.35%-2.34%
盈亏口径出现显著背离：报表净利润亏损同比扩大52.11%，但扣除股份支付影响后的净利润为-372.10万元、同比收窄36.20%，两者差额约345.95万元即本期股份支付费用摊销（2025年限制性股票激励计划），2025年全年该项影响为288.15万元。换言之，剔除激励成本后公司经营性亏损处于持续收窄通道，2025年度减亏44.16%的趋势在2026年上半年并未中断。
报表亏损扩大的构成因素在MD&A科目注释中均有对应：一是财务费用-2,248,341.98元、同比+48.33%，管理层归因于利息收入减少；二是所得税费用291,445.48元、同比+115.37%，归因于可弥补亏损减少——历史亏损的抵税效应正在减弱；三是资产减值损失-8,140,727.02元（占利润总额比例98.41%），主要系存货跌价准备计提，同期存货账面价值由年初的115,599,105.79元升至153,105,317.79元（占总资产比重从9.26%升至12.26%），存货扩张与收入增长、发出商品增加相关；四是信用减值损失-1,249,487.90元。毛利率方面，直接材料占营业成本比重从上年同期的72.41%升至81.03%（同比+35.14%），管理层明确归因于"收入增长叠加材料涨价"。
现金流是本期最显著的质量信号：经营活动现金流净额-1,963.32万元、同比恶化203.76%，管理层归因于购买商品、接受劳务支付的现金增加；投资活动现金流净额-76,714,772.48元，同样因投资支付现金增加而扩大，报告期投资额1,200.00万元（上年同期为0）。这与2025年报经营现金流改善53.54%的方向相反，也与2025年三季报经营现金流改善81.23%的趋势发生逆转。期末应收账款账面价值206,605,532.59元，较年初215,301,849.66元小幅回落，但仍占总资产16.54%，管理层继续将应收账款回收列为风险事项。
前瞻能见度方面，期末已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入154,012,717.00元，预计于2026年度确认；2025年年报披露的同一口径金额为158,239,593.21元。合同负债期末43,765,843.92元，高于年初36,012,044.17元。
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